[摘要]现代金融经济学发展源自对资产价格的光谱预期;现实中的金融交易价格却缺少与之对应的实际光谱图像。藉由经济的波动一粒子隐喻，本文阐明传统的价格发现就像一个滤波器，只允许一种色光通过(竞争价格)，而把阳光(价格)光谱上的其它色光(组成价格)都过滤掉了。金融市场的过度波动因此根源于似滤波器价格发现之筛选掉较不乐观(悲观)的价值评估，挑选头羊，并宣布最乐观(悲观)的卖买申报区间。相反地，绕过价格竞争，本文通过阐释似棱镜的光谱发现则能促进较温和之投资行为的调整和协调，使投资人之共同的价值评估成为光谱图像中的组成价格。当今信息技术已经为非传统的似棱镜价格光谱发现作好呈现投资风险透明性的准备，以降低那些投资策略、金融工具创新和政府管制早已承诺却跳票之金融市场过度波动的频率与幅度。
[关键词]资产价格 过度波动 价格发现 风险透明性 光谱发现与交易制度
〔中图分类号〕F045.3〔文献标识码〕A〔文章编号〕1000-7326 (2009) 06-0064-12
*本文完成于作者应聘浙江大学客座教授任内;作者感谢浙江大学经济学院和本科两讲座参与者的回馈讨论，尤其丁利、罗卫东、张旭昆教授不吝阅读初稿并予鼓励。作者自负文责。
作者简介 干学平，台湾清华大学经济学教授.曾任台湾清华大学经济学系主任。
