[摘要]随着经济结构的变化，我国经济货币化进程已经结束，货币化红利已经开始转化为负债。这意味着同样的总量货币政策，在当前要比以往带来更大的通货膨胀压力。接下来我们讨论了这种转化的原因和影响，以及经济货币化与货币流通速度的关系。由于短期心理和周期性因素的影响，我们发现在危机期间存在“伪货币化”现象，并论证了通货膨胀在危机期间和之后的“V”型反转态势。这些分析意味着，我国2009—2010年货币超发带来的通货膨胀压力还远没有释放完毕，2011年以后我们仍将面临较大的通货膨胀压力。

[关键词]货币化红利/负债转化 伪货币化 “V”型反转通货膨胀 

〔中图分类号〕F821.5 〔文献标识码〕A〔文章编号〕1000-7326 (2012 ) 01-0081-09

本研究得到第一作者主持的国家社会科学基金项目（11BJ022)、广东省社会科学基金项目（GD10CYJ02)、中央高校基本科研业务费专项资金项目、广东省高等学校高层次人才项目等的支持和中山大学金融工程与风险管理研究中心的资助。

作者简介 王曦，中山大学岭南学院国际商务系教授、博士生导师、博士（广东广州，510275);叶茂，中国人民银行广州分行、中山大学岭南学院博士生（广东广州，510120);邹文理，广州大学商学院经济系讲师、博士 (广东广州，510006)。

货币化红利的负债转化、“伪货币化”与当前通货膨胀走势.pdf